更新日：20060314

インデックス運用

	いんでっくすうんよう
	replicating index

　インデックス運用とは、市場の代表的な指数（ベンチマーク・インデックス）を運用の基準とし、これらとパフォーマンスが連動するように運用することをいいます。
　「市場の効率化」が進んだ市場においては、ファンド・マネジャーが独自に銘柄を選択して運用するアクティブ運用では、市場指数を超える運用成果を安定的にあげることは極めて困難であるとされます。そのため、リターンもリスクも市場並が最も良いとするパッシブ運用、すなわちインデックス運用への関心が高まります。また、インデックス運用は、運用コストが相対的に少なくて済むというメリットもあります。特別な調査・情報収集が不要であり、また、銘柄の入替えが少ないため、それに伴う売買手数料も少なくなるからです。
　なお、インデックス連動のポートフォリオを構築する方法には、インデックス採用の全銘柄を、指数の構成通りに買い付ける「完全法」といわれる方法や、インデックスの採用銘柄を時価総額や株価水準などによってグループ化し（層化）、その中からインデックスに影響度の大きい順に銘柄を抽出しポートフォリオを構成する「層化抽出法」といわれる方法や、マルチファクター・モデルなど高度なクオンツ的手法によって、設定した条件の下で最適ポートフォリオをつくる「最適化法」といわれる方法などがあります。

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